原标题：快速扩张埋隐患 都市丽人不“靓丽”

　　一家都市丽人门店“暂时关闭”。文、图/广州日报全媒体记者 王楚涵、张忠安

　　都市丽人近日宣布,预计2019年除税后亏损近10亿元，引发业界高度关注。记者走访发现,都市丽人门店选址覆盖范围重合度较高,且已有门店“暂时关闭”。业内人士表示,该店“暂时关闭”不一定与业绩亏损相关，但随着消费者习惯的改变,全球时尚行业正展开新一轮的竞争,以都市丽人为代表的内衣品牌正面临新的挑战。

　　2018年还盈利3.78亿元的都市丽人突然宣布,由于经济环境变化、内部需求放缓及快速扩张等原因,预计2019年除税后亏损近10亿元，让投资者和业界大跌眼镜。12月25日,都市丽人股价下跌2.88%至1.01港元/股,即将迈入“仙股”阵营。

　　已有门店“暂时关闭”

　　根据都市丽人发布的公告,预计2019年都市丽人集团的除税后亏损将不少于9.8亿元,而2018年都市丽人盈利达3.78亿元。但今年已经出现关闭门店的情况，中报数据显示,截至2019年上半年,都市丽人关店上千家。都市丽人分销网络共6562家,其中加盟店5293家,分别较2018年年底减少743家、606家;同时,上半年都市丽人向加盟商销售金额为10.82亿元,同比下降14.26%。

　　25日记者走访发现,都市丽人线下门店位置较为集中,该品牌在岗顶和天河又一城分别设有两家门店,每处的两家门店位置仅隔一百米左右。此外,临近年末,店内大部分商品正在打折,部分商品折扣达到了第二件零元,一位店员表示,现在店内客流比较稳定,周末约为80人,工作日约为60人,部分打折商品甚至处于断码状态。然而,在走访过程中,记者注意到,其中一家位于天河又一城的都市丽人店已经关门,其门口告示显示“该店因事假暂时关闭”,据周边店主透露,该门店已关停5天左右。

　　快速扩张埋经营隐患

　　都市丽人在公告中表示,公司由盈转亏是由于经济环境变化和内部需求放缓。此外,过去都市丽人的快速扩张,导致自营门店和加盟商门店库存增加,以及某些业务策略未能满足客户的不同需求,在此背景下,都市丽人店铺的店效和盈利能力均受到了不利影响,并导致集团和加盟商的财务状况转弱,许多经销商也难以仅靠自身改善内部经营来解决相关问题。

　　此外,考虑到转型计划和实际财务表现等因素,都市丽人计划一次性撇减约6.5亿元至7亿元的存货,一次性豁免集团主要客户约3.1亿元至3.5亿元的拖欠金额,并关闭多家亏损的零售店铺(将产生约2000万元至3000万元的成本)。以上会计拨备成为影响都市丽人2019年业绩表现的重要原因。

　　据了解,都市丽人已采取了多种方式改善业务表现,例如高管调整、聘请咨询公司等。此次公告中,都市丽人进一步提出了新的转型计划,包括联合新代言人关晓彤推出新广告、开设以“家庭理念”为主题的门店和第7代贴身衣物门店、加大电商投入、拓展低线城市市场等。

　　内衣市场面临新的竞争

　　公开资料显示,都市丽人于2014年在中国香港主板上市,成为“中国内衣第一股”,2015年公司门店超过8000家,实现营收45.53亿元,净利5.4亿元,市值高达200亿港元。同年,都市丽人实施“万店计划”。门店总数一度达到8058家,其中加盟店6937家,自营店1121家。

　　然而,快速的扩张也为都市丽人的经营埋下隐患。2016年公司销售收入下降9%,净利润更是腰斩至2.4亿元,平均存货周转期由2015年的92天骤升至142天,存货存量近12亿元,占到资产总值的30%。此后,都市丽人被迫打折促销,关闭亏损门店,2016年上半年关店达238家,2017年门店净总数下降了362家。

　　记者注意到,2018年,都市丽人业绩有所好转,营收同比增长12%达到51亿元,净利润增长19%,达3.78亿元。然而,毛利率也从2016年的44.4%降至2018年的41.7%,应收账款从2016年的4.5亿元增加至2018年的8.3亿元。在股价方面,截至12月25日,都市丽人的股价从2015年每股8.50(经复权)下跌到每股1.01港元,市值也从近200亿港元跌到如今的22.72亿港元。

　　光大证券在研报中表示,对标美国经验,内衣在近12年来具有长期较高的景气度,并且集中度持续提升、龙头受益。且目前我国贴身衣物行业分散,都市丽人作为龙头长期仍有较大成长空间,然而短期内公司业绩压力较大。此外,有业内人士表示,随着消费者习惯的改变,全球时尚行业正展开新一轮的洗牌,以都市丽人为代表的内衣品牌面临较大挑战。